如我们本轮牛市“三段论”，市场已经从牛市第一段的“闪电战”步入牛市第二段“拉锯战”，短期将呈现震荡格局，但中期看也是一个备战第三段的布局期。我们认为周六财政部发布会明确中央政府加杠杆的充分意愿和能力，只是相关细节市场还需要更多确认。但从中期看，内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索，投资者可以积极关注，逢低布局。近期重点关注行业：互联网、新能源车、银行、保险、建筑、电子、机械、有色等。短期关注主题：化债（环保、AMC等），特朗普交易（特斯拉产业链等）。 摘要 “拉锯战”阶段的结构逻辑。第一段...

美国消费市场正经历着转型。无论是高收入消费者和低收入消费者，其消费行为都出现了显著的降级。 近期，高盛的一份报告显示，美国高收入消费者购买力保持强劲，而低收入消费者则表现疲软。 但两者的消费都在向更低档次的产品或服务转移，即所谓的“消费降级”。 此外，由于食品、保险和住房等必需品的价格仍高于疫情前的水平，消费者普遍开始减少支出，零售商们纷纷通过打折来吸引顾客回归。 消费降级已蔓延至高收入群体 从高盛的消费篮子来看，中等收入消费者的表现优于高收入消费者，而低收入消费者继续面临越来越大的压力。 高...